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Ejemplos de política monetaria restrictiva
En términos generales, las políticas monetarias contractivas y las políticas monetarias expansivas implican un cambio en el nivel de la oferta monetaria de un país. La política monetaria expansiva es simplemente una política que expande (aumenta) la oferta de dinero, mientras que la política monetaria contractiva contrae (disminuye) la oferta de la moneda de un país.
Todas ellas tienen un impacto directo en el tipo de interés. Cuando la Fed compra valores en el mercado abierto, hace que el precio de esos valores suba. En mi artículo sobre la reducción de impuestos a los dividendos, vimos que los precios de los bonos y los tipos de interés están inversamente relacionados. El Tipo de Descuento Federal es un tipo de interés, por lo que reducirlo es esencialmente reducir los tipos de interés. En cambio, si la Fed decide reducir los requisitos de reserva, esto hará que los bancos tengan un aumento en la cantidad de dinero que pueden invertir. Esto hace que el precio de las inversiones, como los bonos, suba, por lo que los tipos de interés deben bajar. Independientemente de la herramienta que utilice la Reserva Federal para ampliar la oferta monetaria, los tipos de interés bajarán y los precios de los bonos subirán.
Ejemplo de política restrictiva
El BCE ha realizado un excelente trabajo en la preparación del lanzamiento del euro y en el dominio de los primeros meses, muy difíciles, de la política monetaria común europea. Como la fase introductoria está casi terminada, ha llegado el momento de realizar un análisis más exhaustivo de las cuestiones estratégicas de la política monetaria del BCE. Con su “estrategia de política monetaria orientada a la estabilidad”, el BCE ha hecho un gran esfuerzo por desarrollar una estrategia que sea al mismo tiempo transparente y tenga en cuenta los retos tan especiales del periodo de introducción. Sin embargo, el análisis de este documento muestra que en varios aspectos son necesarias importantes mejoras o aclaraciones.
En el ámbito del objetivo final, hay que discutir con más detalle el hecho de que el BCE haya descartado de plano cualquier responsabilidad en la estabilización macroeconómica a corto plazo. Sobre todo, el éxito de la Fed y del Bundesbank demuestra que, a pesar de la sabiduría habitual de los libros de texto, es posible una cierta estabilización de los choques de demanda. Una mayor conciencia de los choques de demanda contribuiría también a una mejor comprensión de la relación entre la estabilidad de los precios y el empleo. El público en general se daría cuenta de que hay muchas ocasiones en las que la estabilidad de precios también significa una producción y un empleo estables. Una respuesta adecuada a estas perturbaciones requeriría también una definición más transparente del objetivo de inflación del BCE, preferiblemente en forma de banda con un límite superior e inferior preciso. Sin un análisis exhaustivo de estas cuestiones, existe el riesgo de que el enfoque a medio plazo del BCE provoque fluctuaciones indebidas en la producción y el empleo, ya que es muy difícil definir una postura neutral de los tipos de interés. No parece justificada una contribución específica del BCE para reducir el desempleo en la zona del euro. La introducción del nuevo marco monetario para todos los países miembros de la zona del euro ya ha producido un fuerte descenso de los tipos de interés reales a largo plazo, que es la mejor contribución de cualquier política monetaria al crecimiento y al empleo
Política monetaria expansiva y restrictiva
Es el proceso a través del cual las decisiones de política monetaria afectan a la economía en general y al nivel de precios en particular. El mecanismo de transmisión se caracteriza por unos desfases temporales largos, variables e inciertos. Por lo tanto, es difícil predecir el efecto preciso de las acciones de política monetaria sobre la economía y el nivel de precios.
Las expectativas sobre las futuras variaciones de los tipos de interés oficiales afectan a los tipos de interés a medio y largo plazo. En particular, los tipos de interés a largo plazo dependen en parte de las expectativas del mercado sobre la evolución futura de los tipos a corto plazo.
La política monetaria también puede orientar las expectativas de los agentes económicos sobre la inflación futura e influir así en la evolución de los precios. Un banco central con un alto grado de credibilidad ancla firmemente las expectativas de estabilidad de precios. En este caso, los agentes económicos no tienen que aumentar sus precios por temor a una mayor inflación ni reducirlos por temor a la deflación.
Las repercusiones en las condiciones de financiación de la economía y en las expectativas del mercado provocadas por las medidas de política monetaria pueden dar lugar a ajustes en los precios de los activos (por ejemplo, las cotizaciones bursátiles) y en el tipo de cambio. Las variaciones del tipo de cambio pueden afectar directamente a la inflación, en la medida en que los bienes importados se utilizan directamente en el consumo, pero también pueden actuar a través de otros canales.
Significado de la política restrictiva
Kimberly Amadeo es una experta en economía e inversión en Estados Unidos y el mundo, con más de 20 años de experiencia en análisis económico y estrategia empresarial. Es la presidenta del sitio web económico World Money Watch. Como escritora de The Balance, Kimberly ofrece una visión del estado de la economía actual, así como de los acontecimientos pasados que han tenido un impacto duradero.
Hans Jasperson tiene más de una década de experiencia en la investigación de políticas públicas, con énfasis en el desarrollo de la fuerza laboral, la educación y la justicia económica. Sus investigaciones han sido compartidas con miembros del Congreso de Estados Unidos, agencias federales y responsables políticos de varios estados.
La política monetaria restrictiva es la forma en que los bancos centrales frenan el crecimiento económico. Se llama restrictiva porque los bancos restringen la liquidez. Reduce la cantidad de dinero y crédito que los bancos pueden prestar. Reduce la oferta de dinero encareciendo los préstamos, las tarjetas de crédito y las hipotecas. Eso constriñe la demanda, lo que frena el crecimiento económico y la inflación. La política monetaria restrictiva también se conoce como política monetaria contractiva.