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La inflación en Colombia
La política monetaria es un conjunto de herramientas que el banco central de un país tiene a su disposición para promover el crecimiento económico sostenible mediante el control de la oferta global de dinero que está a disposición de los bancos del país, sus consumidores y sus empresas.
El objetivo es mantener la economía a un ritmo que no sea ni demasiado caliente ni demasiado frío. El banco central puede forzar la subida de los tipos de interés de los préstamos para desanimar el gasto o forzar la bajada de los tipos de interés para inspirar más préstamos y gastos.
La principal arma a su disposición es el dinero de la nación. El banco central fija los tipos que cobra por prestar dinero a los bancos del país. Cuando sube o baja sus tipos, todas las instituciones financieras modifican los tipos que cobran a todos sus clientes, desde las grandes empresas que piden préstamos para grandes proyectos hasta los compradores de viviendas que solicitan hipotecas.
Además de modificar el tipo de interés, un banco central puede comprar o vender bonos del Estado, regular los tipos de cambio y revisar la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener como reservas.
Objetivo de inflación de Colombia
ISSN 0120-4483.Se desarrolla un modelo de Autoregresión Vectorial Mejorada por Factores (FAVAR) para evaluar si las condiciones financieras de los bancos, reflejadas por la información a nivel bancario, son importantes para la transmisión de la política monetaria, a la vez que se reconcilian los niveles de análisis micro y macro. Incluimos factores que resumen grandes conjuntos de ratios de balances bancarios individuales en un FAVAR para la economía colombiana. Encontramos que los factores extraídos de los ratios de liquidez, solvencia y apalancamiento de los bancos ayudan a entender la dinámica macroeconómica. Sin embargo, estas dinámicas, a su vez, se ven afectadas por la orientación de la política monetaria. También encontramos que la liquidez de los bancos muestra la mayor relación con la economía en general en la transmisión de los shocks monetarios. En general, este trabajo apoya la afirmación de que el análisis de la política monetaria se aborda mejor con modelos que tienen en cuenta el crédito y las finanzas.Palabras clave
Banco Central de Colombia
El 26 de marzo, la Junta Directiva del Banco Central de Colombia (BanRep) mantuvo el tipo de interés de referencia sin cambios en su mínimo histórico del 1,75%, lo que supone el quinto mantenimiento consecutivo. La decisión estuvo en consonancia con las expectativas del mercado, pero, a diferencia de las dos reuniones anteriores de diciembre de 2020 y enero, la decisión fue unánime.
La decisión del Banco se basó en la mejora de las perspectivas de crecimiento para 2021 y en las expectativas de que la inflación se situará en promedio cerca del punto medio del rango objetivo del 2,0-4,0% este año y el próximo. Aunque la inflación se situó en el 1,6% por tercer mes consecutivo en febrero, el Banco considera que seguirá aumentando y que se situará en una media del 2,7% y del 3,1% a finales de 2021 y de 2022, respectivamente. Por otra parte, la mejora de la actividad interna en el cuarto trimestre de 2020 y en los primeros meses de 2021, junto con las perspectivas más halagüeñas de la economía mundial, llevaron al Banco a revisar al alza su previsión del PIB para 2021, que pasó del 4,5% al 5,2%. Además, la decisión del Banco estuvo influenciada, en gran medida, por su “confianza en que el Congreso de Colombia aprobará un programa de ajuste fiscal suficiente para proporcionar un retorno al crecimiento económico y poner las finanzas públicas de nuevo en una senda sostenible”. En concreto, el Gobierno presentó el 15 de abril una reforma fiscal que buscará recaudar aproximadamente 23,4 billones de pesos (unos 6.400 millones de dólares y un 2,0% del PIB) que se utilizarán para hacer frente al impacto socioeconómico de la pandemia, apoyando así la recuperación de la actividad.
Política fiscal
ResumenEste trabajo identifica los efectos de las perturbaciones de los tipos de interés estadounidenses y de los precios de las materias primas sobre la política monetaria de dos economías emergentes latinoamericanas con objetivos de inflación, Colombia y Brasil. Estimamos SVARs bayesianos específicos para cada país con restricciones de exogeneidad en bloque y tenemos en cuenta el hecho de que los bancos centrales de ambos países utilizan dos instrumentos diferentes de política monetaria, un tipo de interés oficial y las intervenciones en el mercado de divisas. Nuestros resultados muestran que el banco central de Colombia y, en menor medida, el de Brasil, utilizan intervenciones esterilizadas como componente sistemático de sus regímenes de objetivos de inflación, que se describen más exactamente como “objetivos de inflación-intervención”. Las intervenciones cambiarias se utilizan en ambos países para fijar los tipos de interés nacionales con mayor independencia de la política monetaria de Estados Unidos y, en Colombia, para aumentar los tipos de interés en respuesta al aumento de los precios de las importaciones sin deteriorar aún más la relación de intercambio. Nuestros resultados también indican una menor susceptibilidad a las perturbaciones procedentes de fuera de Colombia o Brasil bajo este régimen de políticas que lo que han encontrado los estudios para el periodo anterior a la fijación de objetivos de inflación.